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Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient continuent de perturber le transport maritime dans le détroit d’Ormuz, entraînant une hausse des prix de l’énergie et des tensions accrues sur les chaînes d’approvisionnement mondiales. Cette situation provoque notamment des pénuries dans certains secteurs, tels que les engrais, l’aluminium et les biens de consommation. Des négociations diplomatiques sont actuellement en cours afin de favoriser un retour progressif à des conditions plus normales.

Dans ce contexte, l’économie européenne montre des signes marqués de ralentissement. La croissance du PIB au premier trimestre ressort à +0,1 %, contre +0,2 % au trimestre précédent, tandis qu’un recul de -0,1 % est anticipé pour le trimestre à venir. Les indicateurs avancés d’activité du secteur privé demeurent particulièrement préoccupants : l’indice composite PMI, regroupant les secteurs manufacturiers et des services, s’établit à 47,5 contre 48,8 en avril, signalant une contraction plus prononcée de l’activité. Parallèlement, l’inflation repart à la hausse à 3,0 %, contre 2,6 % le mois précédent. Dans ce contexte, l’objectif de stabilité des prix fixé à 2 % par la BCE semble s’éloigner, renforçant l’hypothèse d’un relèvement de 25 points de base des taux directeurs lors de la prochaine réunion de juin.

Aux États-Unis, les dépenses de consommation poursuivent leur progression (+1,4 %), soutenant une croissance du PIB de +1,6 %. Toutefois, le ralentissement des revenus des ménages américains constitue un facteur de vigilance susceptible de peser sur la dynamique de consommation à venir. L’inflation continue également de progresser, atteignant 3,8 %, ce qui conforte le scénario d’un maintien des taux directeurs de la Réserve fédérale à leurs niveaux actuels sur l’ensemble de l’année.

Dans cet environnement, les taux souverains à 10 ans ont affiché une forte volatilité. Le taux allemand a évolué dans une fourchette comprise entre 3,0 % et 3,2 % avant de clôturer à 2,95 %. Le taux américain a, quant à lui, atteint un point haut historique à 4,65 %, contre 4,35 % en début de période.