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La perspective d’une sortie du conflit au Moyen-Orient dégonfle les prix du pétrole et permet aux actions européennes de réaliser un mois de juin en nette hausse qui clôture un trimestre record. Longtemps attendue et anticipée, l’annonce d’un protocole d’accord entre USA et Iran s’est accompagnée d’une réouverture quasi immédiate et complète du détroit d’Ormuz permettant de réapprovisionner le marché pétrolier mondial et entrainant la chute du baril de 95 $ à 75$.

Certes, comme prévu, ce mouvement n’a pas empêché la BCE de remonter de 25 bps ses taux directeurs à 2.25% ; mais cette décision est analysée plus comme une mesure préventive et un message adressé aux acteurs économiques que la banque centrale ne laissera pas les anticipations d’inflation s’ancrer durablement au-dessus de l’objectif de 2% et non comme le signal d’un véritable cycle nouveau de hausse des taux.

Ce retour à la normale des prix de l’énergie, en repoussant le risque de stagflation, enlève du même coup le principal sujet d’inquiétude des investisseurs européens qui vont pouvoir concentrer leur attention sur la forte croissance des bénéfices des entreprises (+12% attendus au T2) sous l’impulsion notamment de l’envolée des profits dans le secteur des semis conducteurs.

Les marchés de dettes souveraines ont également profité de cet environnement porteur, mais dans des proportions plus limitées (- 10 bps pour le 10 ans allemand à 2.85%) tandis que le marché du crédit restait actif et bien orienté avec des primes de risque toujours au plus bas. L’or perd plus de 10% sur le mois avec l’élimination des risques extrêmes tant géopolitiques qu’économiques. L’Eurostoxx 600 gagne lui 2.50% sur le mois et 10% sur le trimestre. Le fonds réalise quelques gains de trading, mais avec une exposition limitée.