Fonds

Les marchés européens d’actions ont résisté en décembre à la baisse des indices américains et à la dégradation des marchés obligataires pour réaliser une nouvelle performance positive (Eurostoxx50 +2.17%). Ils ont en effet présenté aux yeux des investisseurs internationaux un profil rassurant grâce à une exposition limitée au secteur de l’Intelligence Artificielle, secteur sujet d’inquiétudes profondes aux USA quant à la rentabilité et au financement des investissements colossaux réalisés, et du fait d’une plus grande visibilité en ce qui concerne aussi bien la micro que la macro économie avec notamment une inflation stable et des perspectives de croissance revues à la hausse.

A cela s’ajoute la clarté quant à la politique monétaire de la BCE, destinée à rester inchangée pour les prochains trimestres, tandis que la politique de la FED reste plus incertaine. Certes, celle-ci a abaissé comme attendu ses taux de 25 bps pour la troisième fois consécutive mais elle reste divisée quant à la poursuite de la trajectoire baissière.

Croissance en hausse, inflation stable voire en léger rebond, pas de catalyseur en matière de politique monétaire et des besoins de financement accrus pour les Etats de la zone euro, cet ensemble a pesé sur les dettes souveraines qui ont vu leur rendement progresser sensiblement au cours du mois avec le bund 10 ans se tendant de 17 bps à 2.87% et l’OAT prenant 16 bps à 2.56%.

Le mois de décembre a ainsi été à l’image de l’ensemble de l’année : très favorable aux actions et aux matières premières (à l’exception du pétrole) et à l’euro face au dollar, mais négatif pour les marchés de dettes souveraines.