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Après 3 mois de nette progression alimentée par la réorientation des flux internationaux d’investissement, les marchés européens d’actions ont subi en mars un coup d’arrêt brutal. La chute quasi continue de la bourse américaine, reflet de la dégradation du climat économique, les prémices d’une vaste guerre commerciale avec une première salve d’annonces de tarifs douaniers à l’encontre du Canada et du Mexique et frappant également le secteur automobile en plus de l’acier et de l’aluminium, ont eu raison des velléités de hausse entretenues notamment par les espoirs suscités par l’annonce de 2 plans de relance massifs en Allemagne.

Dévoilés en début de mois, ces 2 plans de respectivement 500Mds pour les infrastructures et 400 Mds pour la Défense (en plus des 150Mds promis par la Commission européenne) ont propulsé les valeurs allemandes et l’ensemble des valeurs européennes vers de nouveaux records. Le Bund 10 ans s’est ainsi tendu de plus de 50 bps, dont 30 pour le seul jour de l’annonce des plans, approchant le niveau des 3% et entrainant l’ensemble des taux européens. La suite devait être beaucoup moins favorable pour les marchés actions : les incessantes volte-face du Président américain sur les tarifs douaniers créaient un climat anxiogène pour le consommateur américain et pour les investisseurs et faisaient peser sur les marchés la crainte d’un choc récessif mondial.

L’once d’Or s’établit à 3118$ en hausse de +9% sur le mois et l’once d’Argent termine à 33.91$ en hausse de +8.86%.