Dôm Reflex – C

Commentaire de gestion : Décembre 2021

Cette fin d’année est marquée par une vague de contamination, due au variant OMICRON, qui reste particulièrement forte avec un nombre de cas dans de nombreux pays dont la France qui explose. Cependant, les marchés financiers privilégiant les signaux positifs sur le plan sanitaire avec la vaccination, restent optimistes avec un appétit pour le risque qui reste important. Les conséquences sont visibles avec des indices actions qui finissent l’année 2021 proches de leurs plus hauts historiques. A titre d’exemple, l’indice CAC qui affiche une progression d’environ 29% sur l’année.

Sur les marchés de taux, les craintes inflationnistes persistent et les hausses des banques centrales se rapprochent. Les conséquences sont illustrées par une accélération en fin du mois de décembre de la hausse des taux souverains, avec un bund à -0.19% et une OAT à +0.19%.

Concernant la gestion du fonds, les contrats futures CAC achetés lors de la journée du 26 novembre qui avait vu les indices actions chuter lourdement ont été, comme convenu, cédés en début de mois profitant ainsi du rebond des marchés. La structure du portefeuille pour sa partie obligataire reste de bonne qualité. Elle a profité des rétrécissements de spreads de la fin du mois. Elle reste adaptée par sa diversité, à son objectif de réactivité dans les périodes de baisse brutale des marchés. A noter que nous avons maintenu une légère couverture, par la vente de contrats futures sur le bund, contre le risque de hausse brutale des taux.

Le fonds, a bénéficié au cours de ce mois, de la baisse du bund (hausse des taux) et donc de la couverture citée cidessus. Sa performance sur le mois est de +0.65% depuis le début de l’année 2021 elle ressort à +1.30% et elle est depuis sa création à +6.89%. Le taux actuariel de marché pondéré des lignes détenues en portefeuille ressort à la fin décembre à 0.75%.