Placeuro High Yield

Commentaire de gestion : Août 2023

Les congés d’été s’achévent par les interventions très attendues des deux présidents des banques centrales européennes et américaines, au symposium de Jackson Hole. Le retard de la BCE vis-à-vis de la FED pour atteindre leur objectif d’inflation de 2% lui donne moins de flexibilité quant à une nouvelle remontée des taux directeurs en septembre. En effet l’inflation globale est passée de 7% en 2022 à 3.2% en juillet 2023 et 4.7% pour le « core » inflation ( hors énergie et alimentation ), tandis qu’en europe elle est passée de 9.7% à 5.3% et à 5.5% pour le « core ». Même si les données économiques en Europe laissent entendre un ralentissement plus important qu’au Etats-Unis comme le montrent les indices d’activité PMI d’août,  les données de chômage fort dynamiques font craindre  une augmentation généralisée des salaires, impliquant des taux directeurs élevés pendant longtemps.

Dans ce contexte les taux d’intérêt 10 ans US ont atteint un plus haut à 4.32% pour revenir vers 4.1% en fin de mois et au-dessus de 2.70% en Allemagne pour terminer vers 2.5%. Enfin, c’est en Chine que l’horizon s’assombrit avec le début d’une crise immobilière et le fort ralentissement de la consommations des ménages.

Le fonds évolue de -0,14% sur le mois d’août, portant la performance depuis le début de l’année à 2,46%. La volatilité se situe à 3,36%.