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Profitant d’une relative détente sur les marchés obligataires, les marchés européens d’actions, à l’instar des autres grandes places mondiales, ont étendu en mars leur ample séquence haussière entamée depuis la fin du mois d’octobre, établissant ainsi de nouveaux plus haut historiques. Les investisseurs ont semble -t’il trouvé dans les statistiques macroéconomiques publiées une confirmation de leur scénario optimiste d’un ralentissement modéré de la croissance excluant le risque d’une récession et permettant la modération graduelle des pressions inflationnistes et donc la baisse des taux directeurs des banques centrales.
Surtout, ce scénario a reçu le renfort de poids du comité de politique monétaire de la FED qui, au terme de sa réunion des 18 et 19 mars, a confirmé la perspective de 3 baisses de taux de 25 bps en 2024, tout en relevant fortement sa prévision de croissance de l’économie américaine de 1.4% à 2.1% pour l’année en cours. Dans la foulée, la Banque Nationale Suisse annonçait la baisse de ses taux, devenant la première des grandes banques centrales à initier un tel mouvement.
Ces annonces provoquaient immédiatement une détente des taux souverains, crispés jusque là par le maintien d’une inflation collante notamment dans le secteur des services (inflation core à +3.8% aux USA en février) ; le taux 10 ans allemand perdait une quinzaine de points de base (clôture mensuelle à 2.30%), le 10 ans US une douzaine à 4.20% en fin de mois.
Quant aux marchés actions, ils volaient de record en record en Europe (plus de 5100 pour l’Eurostoxx50, 8150 pour le CAC40) comme aux Etats-Unis où le S&P, phénomène rare, clôturait un second trimestre consécutif de hausse à 2 chiffres. A cette liste de records on peut ajouter ceux de l’once d’or ou du bitcoin, preuve de l’euphorie ambiante, euphorie occultant l’aggravation des risques géopolitiques pourtant tangible dans la hausse du prix du pétrole.