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La perspective d’une sortie du conflit au Moyen-Orient dégonfle les prix du pétrole et permet aux actions européennes de réaliser un mois de juin en nette hausse qui clôture un trimestre record. Longtemps attendue et anticipée, l’annonce d’un protocole d’accord entre USA et Iran s’est accompagnée d’une réouverture quasi immédiate et complète du détroit d’Ormuz permettant de réapprovisionner le marché pétrolier mondial et entrainant la chute du baril de 95 $ à 75$.

Certes, comme prévu, ce mouvement n’a pas empêché la BCE de remonter de 25 bps ses taux directeurs à 2.25% ; mais cette décision est analysée plus comme une mesure préventive et un message adressé aux acteurs économiques que la banque centrale ne laissera pas les anticipations d’inflation s’ancrer durablement au dessus de l’objectif de 2% et non comme le signal d’un véritable cycle nouveau de hausse des taux.

Ce retour à la normale des prix de l’énergie, en repoussant le risque de stagflation, enlève du même coup le principal sujet d’inquiétude des investisseurs européens qui vont pouvoir concentrer leur attention sur la forte croissance des bénéfices des entreprises (+12% attendus au T2) sous l’impulsion notamment de l’envolée des profits dans le secteur des semis conducteurs. Ce secteur a de nouveau mené le train de la hausse avec des progressions entre 10 et 20% par exemple pour STM et ASML, suivi par le secteur des banques. En sens inverse, le secteur Automobile subissait le gros profit warning de BMW, tandis que le secteur de la Défense restait à la traine.

Le fonds profite d’ailleurs de la forte chute journalière de Rheinmetall – 19% le 24 juin, pour initier une position à des niveaux de valorisation redevenus attractifs.