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Grâce à une dynamique de profits des entreprises particulièrement favorable, les marchés d’actions ont poursuivi au mois d’août leur séquence haussière, établissant même de nouveaux records en début de mois, avant de reperdre une partie de leurs gains initiaux sous l’effet notamment de la dégradation continue des marchés obligataires.

Les publications de résultats des entreprises se sont enchainées au mois d’août confirmant la tendance entrevue en juillet, celle d’un crû excellent avec une progression moyenne des profits en Europe proche des 20%, tirée en particulier par le secteur de l’énergie, celui des semis conducteurs et celui des banques.

Cette dynamique a permis aux indices européens et mondiaux d’établir de nouveaux records. Mais le tableau allait rapidement s’obscurcir. La situation dans le conflit avec l’Iran apparait de plus en plus sans issue. Face à l’intransigeance des Iraniens quant à leur souveraineté sur le détroit d’Ormuz, les Américains misent désormais sur l’asphyxie de l’économie iranienne, stratégie aux résultats incertains et qui prendra des mois. D’où l’envolée du prix du baril qui repasse largement au dessus des 90$, alimentant les craintes inflationnistes et donc les craintes de hausse des taux par les banques centrales.

Au même moment, les taux longs subissent une pression structurelle, l’augmentation partout dans le monde des besoins de financement des déficits publics se télescopant avec un cycle sans précédent d’investissement privé dans l’IA de plus en plus financé par la dette. La dégradation des marchés de dettes souveraines a donc été mondiale et générale sur l’ensemble de la courbe et a fini par peser sur les marchés actions qui restent positifs en Europe mais réduisent leurs gains mensuels à 1%.