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Calme plat sur les marchés européens d’actions qui enregistrent au mois d’août une légère progression avec des intervenants principalement occupés à évaluer les conséquences sur l’économie et sur les entreprises de la hausse des tarifs douaniers imposée par les Etats-Unis, annoncée en toute fin du mois de juillet et entrée en vigueur le 7 août.

Après l’inquiétude initiale, le soulagement semble l’avoir emporté, au moins à court terme, les investisseurs faisant preuve de fatalisme et jugeant un mauvais accord préférable à une absence d’accord et le taux de 15% probablement gérable par la majorité des sociétés exportatrices.

Cette appréciation a également été influencée par l’optimisme des marchés américains qui, en dépit d’une détérioration du marché de l’emploi et d’un taux d’inflation remontant vers les 3%, ont établi de nouveaux records historiques, portés par des résultats d’entreprises en nette hausse et par des perspectives de baisse des taux renforcées par les déclarations de J. Powell à Jackson Hole indiquant un ajustement à venir de la politique monétaire dans un sens moins restrictif.

La détente sur les taux souverains américains profitait à l’once d’or ( en hausse de 4.5% sur le mois au niveau record de 3450) mais pas aux marchés obligataires européens qui poursuivaient leur dégradation sous l’effet d’une nouvelle tension sur la partie la plus longue de la courbe (+ 16bps pour le 30 ans allemand à 3.33%) alors que les taux français subissaient l’impact de la décision pour le moins surprenante du Premier ministre d’engager la responsabilité du gouvernement.