Placeuro Dôm Trésorerie Dynamique

Commentaire de gestion : Octobre 2021

Le mois de septembre avait été perturbé par les tensions sur les taux d’intérêt, et le mois d’octobre entérine ce sentiment. Sur le marché obligataire, les investisseurs sont convaincus que les banques centrales (même la BCE, un peu plus tard) n’auront d’autre choix que d’infléchir, même modérément, plus rapidement que prévu leurs politiques monétaires. Cela se traduit, pour l’instant, par un très fort aplatissement des courbes de taux induit par une hausse des rendements des obligations souveraines de maturités courtes et une relative stabilisation en fin de mois sur les échéances plus longues. En zone euro, le 10ans allemand plafonne à -0,11% et le 10ans français à +0,26%.

Dans cet environnement incertain sur les courbes de taux sans risque, la gestion du fonds DTDY reste la même : nous continuons à investir sur des dettes privées en maintenant des couvertures contre le risque de remontée générale des taux sans risque. Sur la durée des investissements, au vu de la performance de certains crédits et de la volatilité accrue, nous avons réduit la sensibilité crédit de +2.80% à +2.57%. Après prise en compte des couvertures, la sensibilité au taux sans risque est réduite à +1.57%.

Le fonds résiste ainsi bien sur le mois d’octobre et ne perd que -0.15% dans un marché obligataire chahuté. La performance depuis le début de l’année 2021 est de +1.69% et elle s’établit à +4.01% sur un an glissant.