Placeuro Dôm Trésorerie Dynamique

Commentaire de gestion : Août 2021

Au cours de ce mois d’août, le retrait chaotique des occidentaux d’Afghanistan a occupé l’espace médiatique, mais les marchés attendaient surtout le discours de J POWELL à Jackson Hole.

Aucun des deux principaux éléments du mois n’aura finalement engendré de réactions majeures sur les marchés. Cependant, J POWELL a clairement annoncé que la réduction des achats d’actifs commencera dès cette fin d’année. A côté de cela, le débat sur l’inflation anticipée perdure. Même si ces deux derniers mois avaient donné lieu à une baisse généralisée des taux souverains, les attentes d’une prochaine réduction du soutien monétaire les ont fait légèrement remonter en fin de mois. A la fin du mois d’août, les rendements souverains ressortent pour le Bund à -0.39%, l’OAT à -0.03% et l’Italie à 0.71%. 

Ces éléments sont de nature à nous conforter dans la stratégie appliquée au sein du fonds Dôm Trésorerie Dynamique : privilégier les investissements corporates de bonne qualité sur des sociétés qui ont une forte visibilité sur leur génération de cash flows, tout en maintenant à moyen terme des couvertures contre le risque de hausse des taux souverains européens.

Au cours des derniers mois, la performance de nombreuses lignes en portefeuille a permis des prises de profit, afin de se donner des marges de manœuvre pour remettre du risque en cas de tension sur les marchés et de profiter d’opportunités qui se présenteraient, à l’instar de l’investissement fait sur Iliad ce mois-ci. Le portefeuille reste majoritairement Investment Grade mais nous continuons à profiter de nombreuses opportunités sur des signatures BB ou non-raté avec des profils de risque proche de l’Investment Grade mais avec une rémunération bien plus attractive.

Le fonds a progressé sur le mois d’août de +0.07% avec une performance depuis le début de l’année 2021 à +1.88%, une performance sur un an glissant de +4.28% et sur trois ans de +8.37%.