Dôm Sélection Action Rendement – C

Commentaire de gestion : Août 2023 

Période estivale écoulée sans développement majeur, les principaux indices ne fluctuant qu’à l’intérieur de bornes inférieures à 3% et ce dans des volumes anémiques. Les valeurs technologiques continuent à bénéficier de la forte demande en produits et services (semiconducteurs notamment) liés à la digitalisation de l’économie tandis que le secteur de la consommation discrétionnaire en particulier souffre de la pression sur le pouvoir d’achat des ménages. Seul mouvement notable sans doute, la forte progression du prix du baril, +18% depuis fin juin, soutenue par de nouvelles baisses de production initiées par l’Arabie Saoudite, le relèvement des estimations de la croissance mondiale par le FMI (de 2.8 à 3%), la perspective de mesures de relance en Chine ainsi que la forte dynamique de l’économie indienne.

Malgré une inflation qui marque le pas, les dirigeants des principales banques centrales ont lors du rendez-vous annuel de Jackson Hole fin août ont réinsisté sur leur détermination à combattre cette inflation, suggérant par là-même la poursuite du durcissement monétaire, arguant principalement de la tension du marché de l’emploi. Malgré le contexte persistant de tension des taux d’intérêt, le style « croissance » a surperformé aux U.S ce qui ne fut pas le cas en Europe.

L’écart de performance entre grosses et petites capitalisations, en France notamment s’est maintenue en faveur des premières, toujours aux alentours de 10 points depuis le début de l’année. L’indice de volatilité implicite des options sur l’indice S&P500 demeure à proximité immédiate de ses plus bas historiques sur 5 ans (en recul de 37% YTD), suggérant une absence de stress particulier parmi les investisseurs en actions.

Le fonds évolue de -2,46% sur le mois d’août, portant la performance depuis le début de l’année à 7,72%. La volatilité se situe à 15,72%.