Placeuro Dôm Opportunités 1-3 Euros

Commentaire de gestion : Avril 2022

Si les taux souverains sont restés globalement stables en fin de période, la tendance à la hausse est plus que jamais d’actualité avec un bund qui frôle les 1% et l’OAT les 1.50%. Cependant la volatilité est très forte avec parfois un regain d’aversion au risque (épidémie en Chine et guerre en Ukraine). Malgré ce phénomène, les taux souverains mondiaux accélèrent à la hausse, entraînés par les anticipations d’inflation (hausse de l’inflation européenne et américaine en avril). Les taux courts progressent également, mais moins vite, entraînant une légère repentification des courbes de taux américaines et européenne.

A noter qu’au cours du mois d’avril, les marchés actions et notamment le secteur technologique ont chuté très largement du fait des nombreuses inquiétudes (inflation, pandémie, Ukraine). Cette dégradation a entraîné également un écartement des spreads de crédit.

Les décisions des banques centrales (hausse des taux directeurs) au début du mois de mai seront scrutées avec fébrilité.

Au cours de ce mois, nous avons profité de l’augmentation de l’actif pour investir massivement dans les dettes souveraines européennes (France, Italie et Espagne) en misant sur le fait que la hausse récente sera légèrement corrigée.

Notre Fonds a souffert de la mauvaise tenue de l’ensemble des actifs au mois d’avril et notamment, comme précisé ci-dessus, de l’écartement des spreads de crédit, avec une performance négative de -0.87%. La performance depuis le début de l’année 2022 est de -2.36%. Le taux actuariel de marché   pondéré des lignes détenues en portefeuille ressort à la fin du mois d’avril à +1.79%.