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Dôm SUB

ISIN : FR0013256245 | Fund type : Taux

Article 8

  • Un investissement dynamique sur les obligations subordonnées financières
  • Depuis la crise de 2008, les autorités prudentielles ont exigé un renforcement des fonds propres réglementaires des banques et des compagnies d’assurance, afin d’augmenter la résilience de ces établissements en cas de crise
  • Les obligations subordonnées financières contribuent à renforcer leur capital réglementaire.
  • Elles offrent un rendement élevé comparé aux obligations seniors classiques en contrepartie d’un risque plus élevé en cas de manquement aux ratios réglementaires, et d’une volatilité accrue.

11 682,29 €

VL 10/04/2024

+3,58%

Performance YTD

2 / 7

SRI

5 year(s)

Investment horizon

Commentaire de gestion : Février 2024

Le découplage entamé dès le début d’année entre marchés actions qui volent de record en record et marchés obligataires qui régressent s’est poursuivi en février.

Les marchés mondiaux d’actions sont entrainés par une dynamique haussière qui ne se dément pas. Au cœur de cette dynamique, les très bons résultats des entreprises assortis de discours des dirigeants le plus souvent optimistes. Les entreprises qui, pendant la période de forte inflation depuis 2022, avaient augmenté nettement leurs marges, semblent continuer d’en tirer profit. Ces résultats autorisent des retours aux actionnaires importants en Europe avec des augmentations sensibles de dividendes et des rachats d’actions massifs, notamment dans le secteur bancaire. En congruence avec les marchés d’actions, les spreads de crédit se resserrent de 20pb pour l’indice Itraxx Crossover et de 11pb pour les subordonnées financières. Profitant de la baisse des « spreads » et de l’afflux de liquidité, les entreprises sont venues se refinancer sur le marché, alimentant le marché primaire : 43 Md€ d’émissions en zone euro sursouscrites 4.2 fois en moyenne. Les primes par rapport au marché secondaire ont été pratiquement inexistantes.

Par ailleurs, la situation macroéconomique globale continue d’être plus favorable aux actions et aux spreads de crédit, qu’aux taux d’intérêt. La croissance aux USA tirée par les gains de productivité et par la consommation grâce au dynamisme du marché de l’emploi, se poursuit à un rythme élevé. En zone euro, le point bas de l’activité semble avoir été atteint ouvrant la voie à une progressive amélioration. Mais, le maintien de ce momentum de croissance élevé freine le processus de baisse de l’inflation aux USA et en zone euro, où l’inflation totale a certes continué de ralentir en janvier en glissement annuel mais moins qu’attendu et où l’inflation sous-jacente ne faiblit presque plus, particulièrement dans le secteur des services. Cela constitue un rappel du caractère graduel de la désinflation et plus encore une incitation pour les banques centrales de repousser la date des premières baisses de taux. Ainsi, la baisse des taux directeurs que les opérateurs de marché anticipaient en fin d’année dernière en mars, est désormais attendue en juin ou en juillet. Sans surprise, le rendement du 10 ans US se tend de 34pbs à 4.25%, celui du Bund 10 ans de 25bps à 2.41% et celui de l’OAT 10 ans de 22pb à 2.88%.

Dans ce contexte, le fonds Dôm SUB progresse de 0.89%. Les Legacy Tier one contribuent à la bonne performance du fonds, ainsi que les investissements dans les banques périphériques. La sensibilité taux a été légèrement augmentée à 2.03% et le taux actuariel moyen est de 5.22% pour une volatilité un an de 2.44% et un ratio de Sharpe 1 an de 3.05. La performance depuis le début de l’année est de 2.20%.

Management direction

Dôm Sub a pour objectif de réaliser, sur un horizon de trois ans, une performance annuelle égale à l’EONIA capitalisé augmenté de 300 points de base, avec une volatilité hebdomadaire annualisée cible de 8%, en tirant parti des opportunités du marché obligataire international.

General information

  • Date de création du fonds : 23/06/2017
  • Date de création de la part : 23/06/2017
  • Valeur d’origine : 10,000€
  • Valorisation : Quotidienne
  • Heure de centralisation : Chaque jour avant 14h00
  • Règlement : J+1
  • Souscription / Frais : 0%
  • Montant minimal de souscription initiale (ultérieure) : 50,000€ (Néant)
  • Rachats/ Frais : 0%
  • Frais de gestion : 0,30% TTC max
  • Indice de comparaison : Eonia +3%
  • Frais de surperformance : 20% au-delà de l’indice de référence
  • Rendement / Risque (échelle de 1 à 7) : 3
  • Dépositaire : Société Génerale (A S&P)
  • Valorisateur : SGSS NAV
  • Société de Gestion : Dôm Finance
  • Dernier Prospectus AMF : 2024

Legal information

  • Code ISIN : FR0013256245
  • Ticker Bloomberg : DBLUSUB FP Equity
  • Type d’OPCVM : FCP
  • Type de part : Capitalisation
  • Type de part : Capitalisation
  • Classification : Obligations subordonnées
  • Durée minimale de placement recommandée : Supérieure à 3 ans
  • Gérant : Dahlia Marteau

Informations légales sur l’investissement dans les FCP de Dôm Finance (France)

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La note d’information complète et les documents d’informations périodiques de chaque FCP sont disponibles auprès de Dôm Finance.

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