Sélection Action Rendement – C

Commentaire de gestion : Mai 2021

Somme toute dans le calme comme en témoigne le net repli le mois dernier des indices de volatilité implicite (désormais en baisse de plus de 25% depuis le début de l’année), les marchés européens poursuivent leur progression. L’indice EuroStoxx 50 affichant désormais un performance de près de 15% depuis le début de l’année, comblant l’écart qui subsistait avec les indices généraux américains. La décrue de la pandémie dans l’ensemble du monde développé ainsi que l’allègement des mesures de restriction contribue à toujours favoriser les secteurs les plus cycliques. Malgré une détente des taux longs américains comme européens, les indicateurs d’inflation tant à la production qu’à la consommation accompagnées par les propos en ce sens des entreprises sur le prix des matières premières et semi-conducteurs en particulier bénéficient au secteur bancaire. La poursuite du dégonflement de la valeurs des crypto-monnaies (-40% pour le bitcoin durant ce seul mois) y contribue également probablement. Après la pause du mois précédent, le style value reprend sa dynamique positive, surperformant le style croissance de plus de 6 points en mai, désormais de plus de 27pts depuis le début de l’année.