Dôm Sélection Action Rendement International – C

Commentaire de gestion : Octobre 2023 

A l’issue d’un nouvelle performance globalement médiocre durant le mois d’octobre, le principaux indices boursiers accusent désormais un repli proche de 10% depuis leurs plus hauts respectifs de fin juillet dernier. Le retour des tensions au Proche Orient ont inévitablement largement pesé sur la tendance.

Cette période de publications de résultats du 3ème trimestre a également donné lieu à des sanctions particulièrement violentes dans différents secteurs suite à des révisions en baisse de guidance (Worldline, -60%, Sanofi -15%). La conjonction d’un ralentissement inéluctable de la croissance économique associé au maintien de politiques monétaires restrictives durcissent les conditions de financement et pèsent sur l’investissement comme la consommation, discrétionnaire en particulier. Le secteur du luxe, qui s’était jusqu’à présent montré particulièrement résilient, a ainsi abandonné plus de 20% depuis juillet dernier.

Autre phénomène marquant, la poursuite de la concentration des portefeuilles vers les grandes capitalisations. L’indice CAC Mid & Small affiche désormais une sous-performance de 15 points visà-vis du CAC 40. Sur 3 ans, cet écart dépasse les 40%. Les écarts de valorisation en fonction de la taille qui en découlent sont possiblement de nature à favoriser des opérations de consolidation de la part d’acteurs industriels ou de fonds de private equity, de nature à redorer le blason de ce segment de marché des petites capitalisations aujourd’hui délaissé.

Le fonds évolue de -1,12% sur le mois d’octobre, portant la performance depuis le début de l’année à 9,32%. La volatilité se situe à 16,37%.