Dôm Orchidée I L/S

Commentaire de gestion : Juillet 2022

Après leur débâcle du mois précédent, les marchés européens d’actions ont fortement rebondi en juillet, reprenant la presque totalité du terrain perdu en juin.  Débutant sur un tempo modéré, la tendance haussière s’est accélérée à mesure de la publication de résultats de sociétés qui ont globalement impressionné par leur qualité. Non seulement un grand nombre de sociétés ont maintenu leurs prévisions pour l’ensemble de l’année en dépit du contexte économique dégradé, mais plusieurs les ont même relevées ayant notamment réussi à faire encore progresser leurs marges au premier semestre. De surcroit, les banques centrales ont favorisé la détente sur les marchés obligataires tout en relevant leurs taux directeurs, la BCE en affichant sa détermination à empêcher la fragmentation de la zone euro, la FED en renonçant à sa stratégie de hausse automatique des taux pour ses prochaines réunions.

 Profits en hausse, valorisations détendues dans un contexte de taux moins incertain, les marchés s’envolaient dans la dernière quinzaine, l’Eurostoxx50 gagnant plus de 7% sur le mois.

Dans ce contexte, le biais directionnel a été traité activement pour un gain d’une quinzaine de bps. Une nette majorité de secteurs a connu une performance positive, mais la performance mensuelle du fonds doit beaucoup à nos bonnes anticipations sur le titre EDF.