Dôm Orchidée I L/S

Commentaire de gestion : Avril 2023

4^ème mois consécutif de progression pour les marchés européens d’actions, même si le rythme de la hausse ralentit. . Dans des marchés peu volatils et sans grands volumes, les investisseurs ont été encouragés par des données macroéconomiques et des résultats d’entreprises globalement favorables. Côté macro, les prix à la production ont nettement ralenti aux USA comme en zone euro, tandis que les indicateurs PMI tendaient à montrer une activité toujours forte dans le secteur des services. Quant aux premiers résultats publiés des entreprises, ils ont été globalement rassurants aux USA et spectaculaires en Europe dans le secteur du Luxe. Cette conjonction favorable permettait à l’eurostoxx50 et au CAC40 de battre plusieurs fois leur record historique.

Mais, en fin de mois, le tableau allait quelque peu s’assombrir avec l’évidence d’un ralentissement mondial de l’activité manufacturière et la persistance d’une inflation core stable à des niveaux élevés autour de 5%. Par ailleurs, la suite des publications était moins favorable avec plusieurs sociétés affichant des stagnations de leurs ventes en volume ou des perspectives plus difficiles pour les prochains mois. Enfin, le stress bancaire reprenait aux USA avec les déboires de la First Republic Bank.

Dans ce contexte de volumes et de volatilité faibles, la gestion a été moins entreprenante que le mois précédent, affichant quelques gains notamment dans les secteurs Luxe et Santé.