Dôm Orchidée I L/S

Commentaire de gestion : Décembre 2022

Les marchés européens d’actions marquent le pas en décembre après le puissant rebond initié en octobre et poursuivi en novembre. En baisse modérée en début de mois dans le sillage de marchés obligataires mal orientés, les marchés reprenaient espoir à la lecture des statistiques américaines de prix à la consommation pour novembre qui faisaient état d’un nouveau recul de l’inflation mesurée à 7.1% contre 7.7% le mois précédent et 7.3% attendus. Mais cet optimisme était rapidement douché par les propos très agressifs du patron de la FED déterminé à poursuivre en 2023 les hausses de taux pour rendre la politique monétaire restrictive avec donc des taux réels positifs. Les marchés accusaient le coup avec une baisse de 3.5% de l’Eurostoxx50 dès le lendemain, suivie d’une légère glissade les 2 dernières semaines de l’année dans de faibles volumes pour solder le mois à -4.30%. La détérioration était également très nette du côté des marchés obligataires avec une hausse sur le mois de 64 bps pour le rendement du bund 10 ans à 2.57% et de 71bps de l’OAT à 3.11%.

Si la poche actions du portefeuille résiste bien grâce à quelques gains de trading, il n’en va pas de même pour la partie obligataire qui subit l’envolée des rendements.